剛剛收官的2026年暑期，鐵路、民航客運量接連重新整理紀錄，旅遊行業整體熱度不減，但頭部旅行社的業績卻呈現出另一番景象旅遊。
8月29日，全國最大的旅遊批發商之一、跨境遊巨頭眾信旅遊公佈年中財報，上半年營收下滑至28億元，歸母淨利潤同比下降24.06%，這是該公司自2023年旅遊市場復甦以來，上半年營收、淨利潤首次同時出現同比負增長旅遊。
另一家頭部旅遊服務商中青旅同樣面臨壓力，上半年旅遊產品服務營收8.29億元，較去年同期減少近5800萬元旅遊。
當前，OTA平臺實現價格、庫存資訊透明、自由行在年輕人中普及，低價遊亂象持續損害行業信譽旅遊。多重因素之下，旅行社過去依靠的“資訊差”紅利逐步消失，傳統旅行社正在面臨一個繞不開的問題：市場還需要它們嗎？
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上半年歸母淨利潤下滑24.06%
眾信旅遊於2014年上市，從事出境遊批發、零售及整合營銷，目的地覆蓋歐洲、大洋洲、非洲、美洲、亞洲等全球主要地區旅遊。受疫情影響，眾信旅遊2020年至2022年合計虧損近22億元。
疫情結束後，公司業績一度恢復增長，但這一勢頭未能持續旅遊。2026年上半年，眾信旅遊實現營業收入約28億元，同比下降2.6%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約3071.7萬元，同比下滑24.06%，整體業績較疫情前仍有較大差距。
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對於利潤降幅顯著大於營收降幅，眾信旅遊在回應中表示，批發業務收縮是主動調整的結果旅遊。公司稱，由於地緣政治、國際局勢帶來消費意願走弱，同時為縮減獲客成本高、資金佔用大的低毛利線路，公司主動壓縮部分批發業務規模，不再優先做規模，而是轉向經營質量。
從收入結構看，以跨境遊為主的旅遊批發業務是眾信旅遊主引擎，上半年該領域營業收入約19.79億元，同比減少10.2%，佔總營收比重降至70.68%；直接面向消費者的旅遊零售業務營收增長，但營業利潤大幅下滑，虧損擴大至0.15億元，虧損金額同比擴大580.7%；而以活動公關策劃為主的整合營銷業務上半年扭虧為盈，營業利潤709萬元旅遊。
哪個區域業績表現較好？今年上半年，公司旗下北京、華東、華南大區整體呈增長態勢，其中北京及中原大區增長較快；東北、西南大區營收下滑明顯，境外區域降幅達40.7%旅遊。
對此，出海營銷專家陳榕榕分析認為有兩層因素，一是高毛利的批發業務收縮，而拉動增長的零售板塊毛利率走低，整合營銷尚處在爬坡階段，增量業務毛利水平偏弱，帶動整體收入結構向低毛利遷移；二是經營槓桿的反噬，旅行社本就是薄利模式，費用是剛性的旅遊。
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資訊差紅利消退、消費者旅遊習慣變遷
除眾信旅遊外，中青旅同樣面臨業績壓力旅遊。2026年上半年，中青旅實現營業收入53.85億元，同比增長10.68%，但歸屬於上市公司股東的淨利潤2213萬元，同比大幅下降66.9%。其中，提供跟團遊及自由行產品服務上半年營收8.29億元，較去年同期減少近5800萬元。
圖源自網路
對於業績下滑，中青旅在財報中表示，當前遊客對消費支出更為謹慎，旅遊總花費增幅持續落後於總人次增幅，文旅企業盈利空間持續壓縮；供給端競爭激烈，旅行社行業深陷價格戰，疊加人力成本剛性上漲，毛利率持續走低旅遊。
不過，在不少從業者看來，更重要的原因在於旅行社賴以生存的“資訊差”商業模式正在弱化旅遊。在網際網路普及前，旅行社作為連線遊客與住宿、交通、景區等資源的中介，掌握著不對稱的資訊優勢。如今，線上旅遊平臺使價格和庫存資訊公開透明，社交媒體上豐富的遊記與攻略則提供了大量目的地資訊，遊客可以繞過中間環節，自主完成部分行程規劃與預訂。
與之相伴的，是消費者旅遊習慣的結構性轉變旅遊。自由行在年輕群體中已演變為主流方式。疫情期間，國內短途遊、周邊遊、自駕遊的普及進一步加速了這一趨勢。
此外，近年來部分低價遊、“負零團費”旅行團等事件多次被媒體曝光，引發公眾關注旅遊。儘管監管部門多次開展專項整治，但此類現象仍時有發生，持續拖累行業口碑。
今年8月，央視曝光雲南低價團
上述多重因素疊加之下，“旅行社是否還有存在必要”等討論時常出現在公眾視野中旅遊。而南開大學教授馬曉龍認為，“透過網際網路，消費者獲取的是碎片化資訊，不等於具備了整合資源、風險處置、深度體驗設計的能力，讓遊客滿意的旅行需要專業的服務商。”
面對行業變化，旅行社企業已意識到調整經營策略的緊迫性旅遊。在從業者看來，推動模式轉型、最佳化行業口碑已成為行業必經之路。眾信旅遊表示，公司將“聚焦文化體驗與情感價值，開發特色化旅遊產品，推進數智化轉型”。
參考資料
[1] “跟團遊”退潮旅遊，出境游龍頭眾信旅遊上半年淨利潤跌24％，批發業務收縮、零售毛利率下滑.華夏時報
[2] 旅行社真的沒有存在必要了嗎旅遊？.中國旅遊報
撰文 | 曉慧
編輯 | 錢琪瑤、北塱
