智通財經獲悉，廣發證券釋出研報稱，目前電子布行業幾乎零庫存，存在供需缺口，後續仍有較大漲價空間電子。普通電子布持續高景氣，AI電子布量價齊升，玻纖行業2026-2028年盈利向上趨勢明確。本輪供給具備強約束特徵，AI需求注入強勁增長動能，企業盈利彈性有望超預期。
廣發證券主要觀點如下電子：
25Q4以來普通電子布緊缺加劇、漲價加速電子，E-glass步入漲價大週期
受AI需求拉動和織布機緊缺影響，25Q4以來電子布行業庫存快速下降，價格持續上漲，據卓創資訊，2025年10月/12月、2026年1-7月普通電子布逐月漲價，7628厚布漲價幅度分別為0.2/0.2/0.2/0.5/0.5/0.5/0.5/0.7/1.2元/米，薄布漲幅更大電子。目前行業幾乎零庫存，存在供需缺口，後續仍有較大漲價空間。
預計2026-2027年普通電子布供需存在缺口
根據CCLA，2024年我國覆銅板行業用電子玻纖布需求量約為35億米/年，預計2025年電子玻纖布需求量將增長至37億米電子。該行測算2026年悲觀/中性/樂觀情形下普通電子布需求分別為37.07/37.81/38.55億米，供需缺口分別為0.39/1.13/1.87億米，中性預期下2026年普通電子布供需存在缺口，2027年缺口進一步放大。主因是供給端：AI和薄布擠佔織布機、電子紗新增產能少;需求端也不容忽視：儘管消費電子需求疲弱，但E-glass整體需求增長好於預期，AI拉動E-glass需求，新能源車、充電樁和儲能需求增長，厚薄結構也在最佳化。
供給具備強約束特徵電子，2026-2028年織布機和電子紗供給制約持續存在，同時AI拉動需求增長持續性強，預計本輪電子紗/布高景氣持續時間長
(1)供給端織布機緊缺是核心制約，2026年織布機存在缺口，預計2027年缺口或擴大電子。根據測算，在悲觀/中性/樂觀需求假設下，2026年AI電子布和普通電子布合計新增織布機需求分別為2184/2608/3032臺。2026-2027年存在供需缺口，中性情況下2026/2027年電子布織布機供需缺口分別為608/1050臺。織布機缺口主要系AI需求快速增長，同時E-glass薄布佔比提升，盈利更強的AI電子布和薄布擠佔織布機，AI電子布織布機效率
風險提示
電子布需求低預期，電子紗和電子布織布機產能大幅擴張，原燃料成本上行等風險電子。
來源電子：智通財經網
